La compra de Flipkart, el gigante de los electrónicos, fue por US$16 mil millones.
La gran cadena de tiendas de Walmart en los cinco continentes hacen de esta cadena comercial todo un imperio. En un lapso de 10 días, el presidente ejecutivo, Doug McMillon, ha rediseñó dramáticamente el mapa del minorista, y es probable que haya más por hacer, ya que apuesta por mantenerse en la cima.
“De repente, todo está en juego”,
Dave Marcotte, analista de Kantar Retail
En menos de dos semanas, Walmart (WMT, + 0.16%) aceptó cederle el control de su negocio británico a un competidor y gastar US$16,000 millones para adquirir al líder de comercio electrónico de la India en su mayor acuerdo, defendiéndose de Amazon (AMZN, + 0.08%). Los rumores y las operaciones muestran cómo McMillon se está enfocando en mercados de alto potencial como China e India, encontrando socios para ayudarlo a combatir en línea y recortando negocios intermedios. Sin embargo, tiene más trabajo que hacer, y los mercados inferiores como Brasil y Japón podrían ser los siguientes en su lista.
Las unidades internacionales remotas de Walmart no reciben mucha atención, pero son importantes como fuente de efectivo, talento de gestión e ideas que se filtran en sus operaciones centrales de Estados Unidos. El crecimiento de las ventas fuera de este país, una vez superó más del 10% anual, ajustado por movimientos de divisas, pero ahora es menos de la mitad porque las economías lentas, el cierre de tiendas y la competencia feroz han pasado factura.
Esas presiones, combinadas con un negocio de comercio electrónico de Estados Unidos, que continúa derramando tinta roja y mayores gastos de mano de obra en el aumento salarial de este año, han forzado a McMillon a tomar decisiones difíciles. Algunos, como la venta de las tiendas británicas Asda, fueron recibidos por Wall Street, pero el acuerdo del miércoles recibió una pésima bienvenida de parte de los inversores, quienes expresaron su preocupación por las grandes pérdidas de Flipkart y preguntaron si el dinero de Walmart se gastaría mejor en otro lado. S & P Global Ratings dijo que el alto gasto para competir con Amazon podría amenazar la prístina calificación crediticia de Walmart.
Defender la compra de Flipkart
McMillon defendió el acuerdo Flipkart a los analistas, diciendo que era una oportunidad única. Ciertamente, es consciente de errores del pasado en el extranjero, como su decisión de 2011 de comprar un mercado en línea de segundo nivel no rentable en China que obligó a la compañía a ponerse al día con Alibaba (BABA, + 0.14%) –el Amazon de China–.
El alcance internacional de Walmart se extiende a través de 6,360 tiendas en aproximadamente dos docenas de países desde Argentina hasta Zambia. Muchos fueron adquiridos durante una juerga de compras entre 1999 y 2009, pero esa era de agresiva plantación de banderas ya pasó. En la actualidad, el negocio internacional representa menos de una cuarta parte de los ingresos totales de Walmart, frente a casi el 30% de hace cinco años.
Esa participación disminuirá aún más después de la decisión de Walmart de fusionar su negocio Asda con Sainsbury Plc, retirándose de un mercado que una vez fue su estrella brillante en el extranjero. Se esperan otros movimientos, ya que la venta de Asda “fue la primera descarga” en una reorganización más amplia de las participaciones globales de Walmart, dijo Mark Stoeckle, administrador de cartera del Adams Diversified Equity Fund, que posee acciones de Walmart.
Stoeckle y otros inversionistas se sintieron alentados cuando el jefe de finanzas de Walmart, Brett Biggs, dijo en octubre que estaba “dispuesto a tomar medidas” para simplificar las operaciones. Hacerse más ágil debería ayudar a Walmart a dedicar más concentración y poder de fuego a su creciente batalla con Amazon, que está tratando de descifrar categorías como la comida y la indumentaria, los fuertes de Walmart. La adquisición de la empresa de comercio electrónico, Jet.com, hace dos años ayudó, pero el acuerdo de Flipkart sugiere que las mudanzas futuras probablemente saldrán de Estados Unidos.
Problemas en Brasil y Japón
En Brasil, una nación que acaba de regresar después de una recesión de dos años y disturbios políticos, Walmart ya cerró tiendas, renovó la gestión y redujo su plataforma de comercio electrónico. Ahora se informa que está considerando vender una participación mayoritaria en la unidad, que incluye una docena de diferentes tipos de tiendas que podrían ser fácilmente desmanteladas por un nuevo propietario.
“¿Preferiría que sacaran capital de Brasil y lo pusieran en la lucha contra Amazon? Claro”,
Stoeckle
Japón es otro lugar problemático potencial. La gran caja de Walmart y su modelo de ventanilla única nunca se han hecho realidad, y hoy su cadena Seiyu está muy por detrás de los líderes Seven & i Holdings Co. y Aeon Co., según el rastreador de datos Euromonitor. Al igual que en otros mercados asiáticos como China e India, el éxito en la venta minorista japonesa se basa más en los clics que en los ladrillos. Walmart ha tomado medidas para mejorar su negocio digital, formando equipo con el jugador local Rakuten (RKUNF, -1,50%) a principios de este año para modernizar su servicio de comestibles en línea.
Walmart podría ir más allá, llegar a un acuerdo con Rakuten u otra compañía japonesa que le permita centrarse en el negocio en línea y disminuir su exposición a las tiendas tradicionales que consumen capital.
“La única ruta que tienen para crecer ese mercado es en línea”,
Marcotte de Kantar
“Seguramente habrá una auditoría de luz brillante en Japón”, dijo Bill Dreher, analista de Susquehanna International Group. El crecimiento y los márgenes de Seiyu son decepcionantes y podríamos ver que se está haciendo algo inteligente allí”.
Con las acciones de Walmart cayendo alrededor del 16% este año, después de dos años consecutivos de aumentos, McMillon necesita proyectar una luz brillante en todo el mapa de Walmart.
