Los inversores podrían ver por primera vez cientos de páginas de información detallada sobre Uber Technologies Inc. mañana, mientras el gigante de la movilidad se prepara para presentar públicamente una oferta pública inicial (IPO).
La compañía global de transporte iniciará un road show de participación de mercado para posibles inversionistas este mes y comenzará a cotizar públicamente en mayo, dijeron personas familiarizadas con el caso, que solicitaron no ser identificadas porque la información es privada. Uber está tratando de recaudar unos US$10 mil millones, dijo una de las personas.
Se espera que la oferta sea la mayor IPO de EE.UU. este año y entre las 10 más grandes de todos los tiempos.
Si bien, Uber ha publicado resultados financieros parciales durante años, su presentación de la IPO ante la Securities and Exchange Commission de EE.UU. proporcionará la primera revisión completa de sus números y operaciones.
Los posibles inversionistas están ansiosos por los detalles, y ahora están armados con el listado de marzo de Lyft Inc., el rival que arriesga a los viajeros, como un punto de referencia para elegir el negocio y el valor de Uber.
“Lo principal serán las métricas de compartición de viajes frente a Lyft”, dijo el analista de Wedbush Securities Dan Ives. “Creo que, en opinión de muchos inversores, Lyft es el hermano pequeño de Uber”.
Uber dijo en febrero que generó $ 50 mil millones en reservas brutas el año pasado, un 45% más que en 2017. Pero las cifras muestran una desaceleración en el crecimiento. De los $ 11,4 mil millones de ingresos netos en 2018, solo $ 3 mil millones se registraron en los últimos tres meses del año, solo un 2% más que en el trimestre anterior.
Si bien esa cifra le dio a la compañía con sede en San Francisco una tasa de crecimiento trimestral de un año a otro del 25%, una cifra alta para la mayoría, quedó muy por debajo de la tasa del 38% para el tercer trimestre.
Las acciones de SoftBank Group Corp., un accionista líder de Uber, revirtieron las pérdidas y ganaron hasta un 1,9% en las operaciones de Tokio el miércoles.
Los inversores querrán una explicación de la trayectoria aplanadora de Uber, una posible señal de que su negocio principal de arresto puede estar estancado. También querrán saber de dónde proviene el dinero a medida que la compañía se expande en la entrega de alimentos y fletes, y en scooters y bicicletas, ya que también observa vehículos sin conductor e incluso vehículos voladores.
Romper el negocio de Uber en Estados Unidos de Uber desde sus operaciones globales será un enfoque particular para quienes analicen su IPO para compararlo con Lyft, que opera en EE.UU. y Canadá. Un punto clave de investigación será si Uber ya ha saturado el mercado de Estados Unidos.
“No sé si nos darán lo suficiente para alcanzar ese nivel de especificidad, pero EE.UU. es el mercado más antiguo y más maduro”, dijo Tom White, analista senior de D.A. Davidson & Co. “Creo que algunos inversores piensan que se ha desacelerado significativamente”.
EN COMPARACIÓN CON LYFT
Los márgenes de contribución, una medida que pretende mostrar qué empresas pueden operar de manera rentable, será una herramienta proporcionada para explorar a través de sus hojas de cálculo.
Uber calcula su margen de contribución al asumir más costos que Lyft, según las personas que tienen conocimiento del asunto. La métrica más conservadora de Uber puede dar a los inversores un mejor sentido de su negocio, incluso si dificulta las comparaciones directas con Lyft.
Cómo la empresa define a los usuarios activos será crítico. Lyft cuenta a cada persona que realizó “al menos un viaje en nuestra plataforma multimodal a través de la aplicación Lyft durante un trimestre” para un total de 18.6 millones de usuarios activos en el cuarto trimestre. Con su negocio más global y diversificado, el cálculo de usuario activo de Uber podría ser más complicado.
Uber presentó su declaración de IPO a la SEC de forma confidencial el 6 de diciembre, el mismo día en que Lyft Inc. anunció que había realizado su presentación confidencial.
ASPIRANTES A IPO
Siguió una ola de aspirantes a IPO, con la compañía de álbumes digitales Pinterest Inc. y la compañía de entrega de alimentos Postmates Inc. avanzando hacia las ofertas. Otras compañías que pronto se convertirán en empresas públicas incluyen a la empresa de mensajería Slack Technologies Inc., que está planeando una cotización directa, y Zoom Video Communications Inc.
Lyft dijo a los posibles inversionistas desde el principio en su exitosa exposición itinerante que su IPO fue sobre suscrita. Sus acciones saltaron en su debut, pero cayeron por debajo del precio de oferta de US$72 por acción y cerraron a US&67.44 ayer.
La salida a bolsa de Lyft fue la más grande por un advenedizo tecnológico desde que Snap Inc. salió a bolsa hace dos años, y la lista más grande en Estados Unidos desde que el cierre parcial del gobierno frenó el impulso de las listas del primer trimestre.
Doce compañías recaudaron más de US$5 mil millones en IPO en los intercambios de Estados Unidos en las últimas tres semanas, más de tres veces el total recaudado por 22 compañías en las primeras 11 semanas del año, según datos compilados por Bloomberg.
Las acciones tecnológicas de alto crecimiento a menudo tienen primeras semanas difíciles en los mercados públicos: Facebook Inc. cayó por debajo de su precio de salida a bolsa en su segundo día de operaciones antes de despegar.
VALOR DE UBER
La última vez que Uber se valoró fue en US$76 mil millones en los mercados privados cuando Toyota Motor Corp. invirtió en 2018. El año pasado, los banqueros que lideraban la oferta le dijeron a Uber que podía ser valorada en hasta US$120 mil millones en una IPO.
Los detalles sobre la cantidad de acciones que se ofrecerán y el rango de precios previsto probablemente no se presentarán hasta una presentación posterior.
Al igual que muchas nuevas empresas de alto crecimiento, Uber ha impulsado el crecimiento sobre las ganancias. Sus pérdidas para 2018 fueron de US$1.8 mil millones, un 15% menos que en 2017. Racing Lyft en su salida a la bolsa puede haber aumentado los gastos de Uber, con las dos salvas comerciales en una guerra de precios.
Los posibles inversores podrían no sentirse desanimados por las pérdidas de Uber. Lyft perdió US$911 millones el año pasado y los inversionistas valoraron a la compañía en miles de millones de dólares por encima de su última valoración del mercado privado. Al igual que Lyft, Uber hará todo lo posible para hacer girar una narrativa convincente de una interrupción que cambia el mundo.
La oferta, planificada para la Bolsa de Nueva York, será dirigida por Morgan Stanley, así como por bancos como Goldman Sachs Group Inc. y Bank of America Corp.
Por Eric Newcomer, Olivia Zaleski y Bloomberg
Exclusiva | Uber no se estaciona: las controversias no detienen a la compañía en México