El volumen inicial excedió las expectativas.
El volumen inicial excedió las expectativas.
Bitcoin aterrizó en Wall Street.
Los futuros de la criptomoneda más popular del mundo subieron hasta un 26% en su sesión de debut en el Chicago Board Options Exchange (CBOE), lo que provocó dos paralizaciones temporales de la negociación diseñadas para calmar al mercado.
El volumen inicial excedió las expectativas de los concesionarios, mientras que el tráfico en el sitio web de CBOE fue tan pesado que causó retrasos e interrupciones temporales.
Los problemas del sitio web no tuvieron ningún impacto en los sistemas comerciales, dijo el CBOE. El precio spot del Bitcoin subió.
“Es raro que veas algo más volátil que el bitcoin, pero lo encontramos: futuros de bitcoin”, dijo Zennon Kapron, director general de la consultora Kapronasia, con sede en Shanghai.
El lanzamiento de futuros en un mercado regulado es un hito para el bitcoin, cuyo aumento este año ha cautivado a todos, desde los especuladores locales hasta las empresas comerciales de Wall Street.
Los contratos de CBOE, que pronto serán seguidos por ofertas similares del Chicago Mercantile Exchange (CME) y el Nasdaq deberían facilitar que los inversionistas tradicionales apuesten por el aumento o la caída de la criptomoneda.
Las apuestas de Bitcoin hasta ahora se han limitado principalmente a lugares con poca o ninguna supervisión, disuadiendo a los administradores de dinero institucionales y exponiendo a algunos usuarios al riesgo de hackeos y fallas del mercado.
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Los futuros de Bitcoin, que vencen en enero, fueron un 20% más altos a 18,040 dólares a partir de las 9:50 horas tiempo de Nueva York. desde un nivel inicial de 15,000 dólares, en 3,051 contratos negociados.
“Fue fácil, y los operadores de bitcoins no parecen estar desanimados por los futuros”, dijo Craig Erlam, analista senior de mercado en Londres de la firma de comercio electrónico Oanda.”Hubo un temor de que las ventas en corto tuvieran un impacto adverso en el precio, pero aún no lo hemos visto”.
El precio spot subió 4.9% a 16,402 desde el viernes a las 17:00 horas durante el cierre de la bolsa de Nueva York, de acuerdo con el precio compuesto en Bloomberg.
La diferencia de aproximadamente 1,600 dólares refleja no solo la novedad del activo sino también la dificultad de usar los futuros liquidados en efectivo para negociar contra el spot, dijeron estrategas.
“En un mercado normal y funcional, un buen arbitraje resolvería esto”, dijo por correo electrónico Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank en Hellerup, Dinamarca. “Si fueran entregables podrías arbitrar la vida”.
Transparencia y liquidez vs. escepticismo
Los defensores de los derivados de bitcoin regulados dicen que los contratos aumentarán la transparencia del mercado y aumentarán la liquidez, pero abundan los escépticos.
El consejero delegado de JPMorgan, Jamie Dimon, calificó hace poco al bitcoin como un “fraude”, mientras que el gobierno de China ha reprimido los intercambios de criptomonedas este año.
La Futures Industry Association, un grupo de grandes bancos, corredores y operadores, dijo este mes que los contratos de Estados Unidos fueron apresurados sin una consideración suficiente de los riesgos.
Hasta ahora, sin embargo, el comercio ha comenzado sin grandes contratiempos.
Los operadores dijeron que el volumen era alto para un nuevo contrato, aunque era muy pequeño en comparación con los futuros establecidos. Y las interrupciones de comercio entraron en vigor tal como CBOE había delineado en sus reglas.
Las transacciones se detuvieron durante dos minutos después de un aumento del 10% desde el precio de apertura, y durante cinco minutos, después de un salto del 20%. Se detendrá otro alto de cinco minutos si el incremento se extiende al 30%, dijo CBOE en un aviso en su sitio web.
“Fue bastante fácil comerciar”, dijo Joe Van Hecke, socio gerente de Grace Hall Trading, con sede en Chicago, en una entrevista telefónica desde Charlotte, Carolina del Norte. “Creo que verán un mercado sólido a medida que pase el tiempo”.
Un pequeño paso
Por ahora, los futuros de CBOE representan una pequeña porción de las apuestas mundiales relacionadas con Bitcoin. El valor teórico de los contratos negociados en las primeras ocho horas totalizó alrededor de 40 millones de dólares.
A nivel mundial, alrededor de 1.1 millones de bitcoins fueron negociadas frente al dólar estadounidense durante el mismo período, de acuerdo con Cryptocompare.com.
Algunas personas a las que les gustaría intercambiar futuros están teniendo dificultades para acceder al mercado porque no todos los corredores lo están respaldando inicialmente, dijo Garrett See, director ejecutivo de DV Chain.
La participación también puede estar limitada debido a mayores requisitos de capital y límites de riesgo más estrictos, dice.
“Estamos en las primeras etapas aquí, y no hay suficiente liquidez profesional de los grandes creadores de mercado que puedan proporcionar profundidad y mantener los movimientos”, dijo Stephen Innes, jefe de operaciones de Asia Pacífico en Oanda Corp. “Va a ser una curva de aprendizaje”, agregó.
Ha sido doloroso para los inversionistas quedarse al margen. Solo este año, bitcoin ha subido más de 17 veces. El aumento ha sido impulsado en gran medida por la demanda de las personas, con obstáculos técnicos que impiden a la mayoría de los grandes gestores de dinero, como los fondos mutuos.
¿El camino a la regulación?
Los nuevos contratos de derivados deberían empujar al bitcoin más directamente hacia el ámbito de los reguladores, los bancos y los inversores institucionales. Tanto CBOE como el CME el 1 de diciembre obtuvieron permiso para ofrecer los contratos luego de prometer a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos de los Estados Unidos que los productos no infringen la ley, en un proceso llamado autocertificación.
No todos están contentos con el lanzamiento. Los intercambios no obtuvieron suficiente retroalimentación de los participantes del mercado sobre los niveles de margen, los límites de negociación, las pruebas de estrés y la compensación, dijo la Asociación de la Industria del Futuro este mes.
En noviembre, Thomas Peterffy, el multimillonario presidente de Interactive Brokers Group, escribió una carta abierta al presidente de CFTC, J. Christopher Giancarlo, argumentando que las grandes oscilaciones de precios de bitcoin significan que sus contratos de futuros no deberían permitirse en plataformas que compensen otros derivados.
Aún así, Interactive Brokers ofrece a sus clientes acceso a los futuros, con mayores restricciones. Los clientes de la firma no podrán quedarse cortos, y el requisito de margen de Interactive, o cuánto deben reservar los inversionistas como garantía, será al menos del 50%. Ese es un umbral más estricto que los CBOE y los CME.
El inicio de la negociación de futuros es un hito importante para el cambio de Bitcoin de los márgenes de las finanzas hacia la corriente principal, pero podría pasar algún tiempo antes de que la criptomoneda se convierta en una parte clave de las carteras de los inversores, si es que alguna vez lo hace.
“Nunca se dice nunca”, dijo David Riley, quien ayuda a supervisar 57,000 millones como jefe de estrategia de crédito en BlueBay Asset Management en Londres, en una entrevista en Bloomberg Televisión.
“Pero sí creo que estamos bastante lejos de hacer criptomonedas, incluso una parte relativamente pequeña de algunos de los fondos que administramos en este momento”.