China redujo su objetivo de crecimiento económico y anunció un importante recorte de impuestos, a medida que los responsables de las políticas buscan lograr una desaceleración gradual mientras lidian con un legado de deuda y la disputa comercial con Estados Unidos.
El objetivo de crecimiento del producto interno bruto publicado hoy por la mañana en el informe anual de trabajo del primer ministro Li Keqiang al Congreso Nacional del Pueblo se estableció en un rango de 6 a 6.5% para 2019. El margen de maniobra de los fabricantes es comparable al del 6.5% del año pasado.
El límite inferior de la meta del PIB sería el ritmo más lento de crecimiento económico en casi tres décadas, como consecuencia de la larga desaceleración de China, ya que los responsables de las políticas priorizan el control de los riesgos de la deuda, la limpieza del medio ambiente y el alivio de la pobreza.
Al advertir una “dura batalla económica por delante”, Li anunció recortes de impuestos por un valor de 2 billones de yuanes (US$298 mil millones) para el año.
“Estos objetivos se adaptan a la desaceleración estructural pero no cíclica, lo que significa que los responsables políticos deberán flexionar sus músculos para estimular la economía”, dijo Alicia Garcia Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico de Natixis SA en Hong Kong. “Son buenas noticias para el mercado a corto plazo; pero malas para China a mediano plazo, ya que será necesario apilar más apalancamiento”, agregó.
Lo que dicen nuestros economistas … “Hay dos desarrollos particularmente positivos en el anuncio: recortes impositivos de gran alcance, especialmente reducciones en los impuestos al valor agregado, y una señal de apoyo monetario dirigido a la economía en lugar de una inundación de liquidez”, escribió David Qu y Chang Shu en una nota. “El rango señala el pragmatismo del liderazgo superior al aceptar una desaceleración leve”.
Las acciones chinas continuaron subiendo hoy, luego de haber subido a su nivel más alto desde junio el lunes, debido a que las señales de progreso en las conversaciones comerciales animaron a los inversores. Otros índices asiáticos cayeron después de que el índice S&P 500 cayera más en un mes.
Los economistas encuestados por Bloomberg observan una desaceleración en el crecimiento de la producción a 6.2% este año desde 6.6% en 2018, antes de disminuir en 2020 y 2021.
El informe prometió mantener el índice de apalancamiento de China “básicamente estable” en 2019. Los responsables de las políticas están tratando de reavivar los préstamos al sector privado, al tiempo que evita una aceleración de la deuda, con el total de la deuda en un nivel cercano al 300% del PIB.
A diferencia de años anteriores, no hubo objetivos para el crecimiento de las ventas minoristas o la inversión en activos fijos en los informes.
En su discurso, Li dijo que el gobierno “mejoraría el mecanismo de la tasa de cambio”, frase que faltaba en los informes de 2018 y 2017. También se comprometió a mantener la moneda “generalmente estable y en un nivel adaptable y equilibrado”.
Se anunció un recorte de 3 puntos porcentuales en la parte superior del impuesto al valor agregado en una medida destinada a beneficiar al sector manufacturero. Ese plan fue informado por Bloomberg News el lunes. Además, se dio a conocer un recorte de 1 punto porcentual en el soporte del 10% del IVA. Combinados, los recortes del IVA equivalen a 800 mil millones de yuanes y aumentarán las ganancias corporativas, según Morgan Stanley.
El déficit presupuestario objetivo para 2019 se estableció en 2.8% del PIB, en comparación con la meta del año pasado de 2.6%. El informe prometió una “disminución notable” en la carga fiscal de las principales industrias, con el total de las reducciones en los impuestos y las tarifas de seguridad social llegando a 2 billones de yuanes.
El objetivo de crecimiento más modesto junto con otras medidas de estímulo específicas tipifican el intento del gobierno por estabilizar la economía después de una magulladura en 2018 y marca un cambio respecto de la edición del año pasado cuando el énfasis estaba en controlar los riesgos financieros y recortar los gastos del presupuesto. Mantener el empleo recibió una prioridad más alta que el año pasado.
El informe reiteró que la política monetaria seguirá siendo “prudente”, mientras que la política fiscal será “proactiva, más fuerte y más efectiva”. Según el informe de trabajo, se planean más recortes en la proporción de reservas requeridas para bancos más pequeños.
Estados Unidos y China están cerca de un acuerdo comercial que podría elevar la mayoría o todos los aranceles de EE.UU., siempre que Pekín cumpla con promesas que van desde una mejor protección de los derechos de propiedad intelectual hasta la compra de una cantidad significativa de productos estadounidenses.
Si bien eso eliminaría una nube que se cierne sobre la economía, los riesgos de deuda y las señales de debilitamiento del consumo en el hogar permanecen.
“China enfrentará un entorno más grave y complicado, así como riesgos y desafíos que son mayores en número y tamaño”, dijo Li. “China debe estar completamente preparada para una dura lucha”.
Por Bloomberg